RWA und BayWa: Werkbank statt Erntedank

Normalerweise sind Landwirte der jüngeren Generation nicht auf den Mund gefallen. Aktuell allerdings ist Michael Göschelbauer, 43, seit knapp zwei Jahren Aufsichtsratsvorsitzender von Raiffeisen Ware Austria (RWA), eher wortkarg unterwegs, zumindest Medien gegenüber.

Die RWA, als Dienstleister und Agrarhändler fast aller österreichischen Bauern ein Angelpunkt von Raiffeisen in der Branche, blickt derzeit gebannt auf ihren börsennotierten Miteigentümer BayWa nach Deutschland. Die Kollegen, die annähernd die gleiche Geschäftsfelder beackern, nur viel größer, haben sich bei ihrer Expansion verhoben. Mit über fünf Milliarden Euro Schulden würden sie dieser Tage wohl in die Insolvenz schlittern, würden sie nicht zugesagte Finanzspritzen von über einer Milliarde Euro retten. Ein Erdbeben in der auf Stabilität bedachten Agrarszene, ein Imagedesaster rund um herbstliche Ernte-Akontozahlungen an die Bauern.

Auch wenn man sich in Finanzierungsfragen gut abgeschottet wähnt, ist in Österreich einiges zu tun, um nicht in den Strudel hineingerissen zu werden. Die RWA ist nicht nur Tochtergesellschaft, sondern gleichzeitig auch (mit dem Mühlenkonzern Leipnik Lundenburger, ebenfalls aus dem Raiffeisenreich) zu 28,3 Prozent Miteigentümer der BayWa. Generaldirektor Reinhard Wolf wollte keine Stellungnahme abgeben, bekannt ist jedoch, dass er gemeinsam mit bayerischen Genossenschaften bereits ein Gesellschafterdarlehen von insgesamt 125 Millionen Euro zu Verfügung stellen musste, nach 75 Millionen, die man zuvor bereits überwiesen hatte. 

Zusätzlich hat die RWA zugunsten der BayWa um zehn Millionen Euro Anteile an einem bayerischen Saatguthersteller erworben und zur Liquiditätsbereitstellung sogar BayWa-Getreide im Wert von 20 Millionen Euro aufgekauft. Keine Kleinigkeiten für die Österreicher (Umsatz 3,56 Milliarden), die im Vorjahr selbst gerade mal bescheidene 23,9 Millionen Euro Vorsteuergewinn (nach 54,2 Millionen 2022) auswiesen und für heuer froh wären, wenn es nicht noch weiter zurückgeht.

Gemeinsam mit einem Überbrückungskredit von 272 Millionen Euro durch die Hausbanken des Münchner Traditionskonzerns stehen den Bayern nun wieder 550 Millionen Euro an frischem Geld zur Verfügung, 500 weitere Millionen werden bis Jahresende aufgetrieben, so die jüngsten ad-Hoc-Mitteilungen der Baywa. Die Verschnaufpause ist nur kurz, im September 2025 läuft ein weiterer Konsortialkredit bis zu zwei Milliarden Euro aus.

Mit der neuen Finanzierung sind freilich weder BayWa noch RWA aus dem Schneider. Laut Sanierungsberater Roland Berger müssen jetzt auch drastische Kostenmaßnahmen von Mitarbeiterabbau, über Standortschließungen bis hin zur Trennung von Beteiligungen gesetzt werden. Allen voran dürfte dabei ein Mehrheitsanteil an der Ökoenergietochter Baywa r.e. an den Schweizer Mitgesellschafter EIP gehen. In Österreich würden sich etwa die Mehrheit an der Kärntner Unsere Lagerhaus WGH (hier hat die Kärntner Lagerhausgenossenschaft ein Vorkaufsrecht) für einen Notverkauf eignen, oder via RWA ein Hälfteanteil an der Austria Juice GmbH, einer Tochter des Zuckerkonzerns Agrana und erfolgreichem Zulieferer für die Fruchtsaftindustrie weltweit. Die RWA-Tocher Solar-Solutions wurde sicherheitshalber gleich in die RWA hineinfusioniert.

Letztlich könnte die Schwäche der Deutschen sogar das seit der Übernahme des Hälfteanteils an der RWA im Jahr 2011 fein austarierte Kräftegleichgewicht ins Wanken bringen. Wenn die österreichischen Alteigentümer, österreichische Lagerhaus-Genossenschaften aus Niederösterreich, Oberösterreich, der Steiermark und dem Burgenland, wollen, könnten sie jetzt wohl eigene Anteile zurückkaufen oder zusätzliche BayWa-Aktien erwerben – der Börsenkurs wäre gerade günstig.

Die Frage ist, ob die Österreicher auch wirklich zusätzliche Anteile an der BayWa wollen. Schon 2023 mussten die Kollegen bei 23,9 Milliarden Euro Umsatz ein Minus von rund 220 Millionen Euro verbuchen (Konzern-Gesamtergebnis, nach plus 464,5 Millionen 2022). Heuer sackte die Zahl nach Wertberichtigungen zum Halbjahr weiter auf etwa minus 300 Millionen Euro ab.

Man hatte in den vergangenen Jahren rasant expandiert, auch abseits des klassischen Agrarhandels, eine Apfelproduktion in Neuseeland etwa oder Photovoltaik mit der Tochterfirma BayWa r.e. oder Windkraft in Brasilien. Das freilich erwies sich als schwieriger als gedacht. Die Energiewende stockt, die grüne Stromproduktion ist teuer, und wenn sie aus dem Agrarsektor kommt, etwa mit Biomasse oder Grüngas, wird sie politisch nicht immer automatisch als förderwürdig eingestuft. Zusätzlich herrscht Flaute im Wohnbau, damit auch im angestammten Bau- und Gartenmarktbusiness